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供應壓力有增無減 玉米價格重心下移

2019-12-21

產區玉米供應壓力持續增加,令玉米價格顯著承壓。未來產銷區的博弈將會升級,這將決定玉米價格的運行區間。階段走勢來看,玉米價格重心下移的格局短期難有改觀。12月份以來,玉米期價運行重心穩步下移,自1910元/噸逐漸下行至1880元/噸,與農產品市場中備受資金追捧的油脂淩厲漲勢形成鮮明對比。主要是由於當前玉米期價受到國際市場的影響小於國內,供應壓力顯著增加令玉米期價承壓下行。


新玉米供應壓力增加

國家糧食和物資儲備局統計數據顯示,黑龍江、山東等11個主產區累計收購玉米2209萬噸,同比減少582萬噸。11月份以來,國內新玉米上市壓力不斷增加,雖然深加工企業日收購數量提升至2000~5000噸,但玉米價格仍難以擺脫穩中下跌的趨勢,黑龍江深加工玉米掛牌收購價1578~1640元/噸,周環比下跌8~51元/噸,地趴糧比重較高;吉林深加工玉米掛牌收購價區間1650~1700元/噸,周環比下調20~40元/噸,較去年同期下跌70~190元/噸,運至港口糧價繼續倒掛;遼寧地區烘幹塔與農戶之間的購銷陷入僵持;山東深加工企業玉米主流掛牌價區間為1874~2030元/噸,周環比下降10~44元/噸之間,較去年同期下跌50~110元/噸。


產銷區博弈逐漸升級

當前港口玉米報價明顯分化,北港玉米價格上漲,南港價格下跌。北方錦州港玉米集港價格為1805~1820元/噸,理論平艙價1855~1870元/噸,周環比提高10元/噸;相比之下,廣東港口散船玉米周環比下跌10元/噸,至1980元/噸,與北方港口玉米價格周環比上調形成鮮明對比,北港南下利潤被壓縮。從產銷區的玉米流向來看,東北玉米汽運至山東數量從此前的50萬噸下降至20萬噸,山東深加工企業對東北玉米的需求較此前有所下降。相對而言,北港南下運往南方港口的玉米數量由此前的 20萬噸上升至40萬噸,主要受到南方飼料企業開始“雙節”備貨的驅動。未來走勢上來看,北方新糧上市壓力集中體現和南方銷區節前備貨將進入博弈階段,這也將決定節前的玉米價格波動區間,但整體來看玉米價格的重心仍在穩中下移。


深加工效益波動明顯

近期,深加工企業加工效益出現明顯波動。受到玉米酒精價格穩中有漲的帶動,截至第50周,國內玉米酒精企業的利潤向好,黑龍江西部生產玉米酒精理論盈利113元/噸;相比之下,玉米澱粉價格局部下跌,玉米蛋白粉、纖維走勢強勁,DDGS局部反彈。吉林生產玉米澱粉理論盈利198元/噸,山東企業生產玉米澱粉理論虧損33元/噸。此外,12月19日迎來今年首次政策性糧食定向邀標拍賣,從時間上來看早於常年,通常在春節過後新玉米春播之前。

玉米批發公司

本次計劃拍賣的品種包含玉米22.3萬噸。競價銷售底價為1400元/噸,受邀參拍的企業為玉米深加工企業。市場預計這批玉米作為定向拍賣並不會直接流向市場對價格產生影響,但在進口穀物大門即將打開的背景下,政策糧的庫存去化和轉化途徑顯得尤為迫切。通過定向拍賣的方式,既可以化解庫存壓力,同時也不會對市場價格產生進一步的衝擊影響,實屬兩全其美之策。


糧食批發公司綜上認為,雖然進口大門尚未開啟,但在市場預期發酵階段,內外盤玉米價差已經開始逐漸收窄,這意味著一旦預期兌現,進口利潤將被抹平,對國內市場的衝擊影響逐漸衰減。產區玉米供應壓力持續增加,令玉米價格顯著承壓。未來產銷區的博弈將會升級,這將決定玉米價格的運行區間。階段走勢來看,玉米價格重心下移的格局短期難有改觀。

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